當下中國科技圈，最熱不過“互聯(lián)網(wǎng)金融”。

　　13日下午，2013中國互聯(lián)網(wǎng)大會的“互聯(lián)網(wǎng)金融”分會場擠滿了烏泱烏泱的人，火爆程度甚至超過了主會場。席地而坐的觀眾不停搖晃手中的物品充當“扇子”，努力在滿滿當當?shù)臅�場中獲得一絲清涼。

　　現(xiàn)場近千人的觀眾中，有全國各地的媒體，有投資咨詢和小額貸款公司從業(yè)者，也有互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)業(yè)者。他們從四面八方涌來的動力之一，是因為這場論壇幾乎是目前公開的涵蓋面最廣、規(guī)格最高的“互聯(lián)網(wǎng)金融”專業(yè)論壇：參會發(fā)言的嘉賓包括了中國人民銀行副行長劉士余、商務部電子商務和信息化司司長聶林海，另外還有中投公司、中國銀聯(lián)、深圳證交所和工商銀行等金融機構的代表。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融公司自然不會缺席。國內最大的P2P公司宜信、近期剛完成融資的融360、好貸網(wǎng)、翼龍貸等公司負責人也都出現(xiàn)在了會場。除宜信外，其余公司還聯(lián)合了高校、證券研究所等方面力量成立了一個“互聯(lián)網(wǎng)金融千人協(xié)會”，希望成為行業(yè)權威的交流與發(fā)聲平臺。

　　半年來“互聯(lián)網(wǎng)金融”積累的熱度仿佛在這場論壇上集中爆發(fā)。原本寬泛的“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念在討論中逐漸清晰，越來越多的冷思考也逐漸出現(xiàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融三大類型

　　從阿里小貸到P2P，再到支付寶的余額寶和信用支付，當下的互聯(lián)網(wǎng)金融主要有三大類：

　　第一類、傳統(tǒng)金融業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)化，比如各大銀行的網(wǎng)上銀行，網(wǎng)上證券。這類業(yè)務將傳統(tǒng)的金融業(yè)務搬到互聯(lián)網(wǎng)上，互聯(lián)網(wǎng)是純粹的查詢操作、銷售平臺。傳統(tǒng)銀行基本都開通了網(wǎng)上銀行業(yè)務，但受制于銀行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)產品能力，網(wǎng)上銀行的體驗絕大多數(shù)比較糟糕，多年來被用戶詬病。

　　第二類、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展金融業(yè)務，這一類型以阿里巴巴集團為代表，主要業(yè)務形態(tài)包括第三方支付(支付寶)、小額貸款(阿里小貸)和基金銷售(余額寶)。

　　第三方支付在國內早已不是新鮮事物。支付寶成立于2004年并且注冊用戶數(shù)早已突破7億。此外，我國第三銀行支付牌照已發(fā)放了250多個，其中從事互聯(lián)網(wǎng)支付的企業(yè)近100家，其余150多家為預付卡公司。

　　小額貸款在我國本來就非銀行的專利。除了銀行外，國內也有一些專門的小貸機構運營這項業(yè)務。阿里小貸的獨特之初在于是純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司進入小貸領域，并且放貸對象均為阿里系平臺上的賣家。

　　余額寶的出現(xiàn)是這一輪“互聯(lián)網(wǎng)金融”熱的導火索。6月，支付寶聯(lián)手天弘基金，在支付寶官網(wǎng)售賣后者提供的貨幣基金等理財產品。18天后，余額寶宣布用戶數(shù)突破250萬。余額寶模式中，支付寶仍然只是一個售賣渠道。實際上，支付寶此前就已經(jīng)和國內的部分基金合作，進入后者的官網(wǎng)成為支付渠道之一。而淘寶網(wǎng)也至少在今年4月份就開始銷售理財產品。

　　第三類、金融結合互聯(lián)網(wǎng)技術的創(chuàng)新業(yè)務，主要指P2P和眾籌融資。P2P模式中，借款人通過第三方網(wǎng)站發(fā)放自己的借款標的，投資人通過競標進行放貸。交易的過程全部在網(wǎng)絡完成，但第三方網(wǎng)站不經(jīng)手這些貸款資金。國內主要的P2P網(wǎng)站包括宜信、人人貸和翼龍貸。

　　眾籌融資是指個人或者企業(yè)將融資項目放到網(wǎng)上，一般公眾可以進行數(shù)額不等的投資并獲取收益，而網(wǎng)站通過面向融資項目收取傭金來獲益。全球最成功的眾籌網(wǎng)站就是美國的KickStarter。為了推動初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，美國還用一部《JOBS》法案將眾籌融資合法化。眾籌模式在我國并未得到政府許可，缺乏監(jiān)管也會導致眾籌淪為非法集資。我國已有的眾籌網(wǎng)站包括點名時間和追夢網(wǎng)。

　　除了上述三種模式外，我國目前較為流行的還包括融360、好貸網(wǎng)這樣的貸款產品搜索平臺。這些網(wǎng)站提供各種貸款產品的信息，但實際的借款流程是放貸機構與借款人直接聯(lián)系，交易過程仍導向線下。

　　冷思考：互補多于顛覆

　　上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司副總經(jīng)理黃黎明認為，上述現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式尚不具備顛覆性。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融機構，目前更多的是一種互補關系。”黃黎明說。他認為，網(wǎng)上銀行只是將傳統(tǒng)銀行業(yè)務搬到網(wǎng)上，使得銀行機構更加強大。而第二種模式中，無論是支付寶還是余額寶，都離不開傳統(tǒng)銀行和基金公司的支撐。

　　此外，根據(jù)中國支付清算協(xié)會此前披露的數(shù)據(jù)，2012年我國第三方支付的交易額約為6萬億，而國內銀行網(wǎng)上支付交易規(guī)模近八百萬億�？梢姡�第三方支付在整個網(wǎng)上支付交易的市場中占比并不大。

　　“P2P和眾籌是傳統(tǒng)金融體系不怎么看得上的兩類業(yè)務。”黃黎明表示，P2P和眾籌的融資金額一般都比較小額，傳統(tǒng)銀行對這些業(yè)務基本屬于“放棄”的狀態(tài)，因此很難說這兩者的發(fā)展會沖擊到傳統(tǒng)金融機構的貸款業(yè)務。此外，業(yè)界對于這兩類業(yè)務的發(fā)展空間究竟有多大也還存在分歧。

　　另一方面，傳統(tǒng)銀行并非在互聯(lián)網(wǎng)金融上毫無作為。以工商銀行為例，工行在2006年投產網(wǎng)絡循環(huán)貸款，2007年開發(fā)網(wǎng)商信用貸款。2009年，工行成立了銀行業(yè)第一家網(wǎng)絡融資服務機構。目前，工行的網(wǎng)絡融資余額已突破2000億元，累計發(fā)放貸款一萬億元。

　　華夏銀行是另一個在互聯(lián)網(wǎng)金融上進行試探性運作的銀行。華夏銀行的“平臺金融”項目2013年已累計放款1.1萬筆，這一數(shù)字是去年全年的三倍。

　　顛覆的三條路徑

　　黃黎明認為，互聯(lián)網(wǎng)金融要顛覆傳統(tǒng)金融的實現(xiàn)路徑主要有三條：

　　一是解決金融機構運營及交易成本過高的問題；國內銀行業(yè)服務網(wǎng)點大約20萬個，每個網(wǎng)點一年所有的運營成本大約500萬�；ヂ�(lián)網(wǎng)公司可以通過線上管理、用戶自定義產品的方式砍去巨額的運營成本。

　　二是解決資金流動性的問題；如今實體經(jīng)濟缺錢，而很多的中小投資者缺乏好的投資渠道，這就形成了供求的矛盾。互聯(lián)網(wǎng)可以解決兩者的信息不對稱，讓閑置的資金流動起來。

　　三是解決小微企業(yè)、尤其是個體工商戶的融資需求；我國現(xiàn)在有4000萬個體戶，平均融資需求5萬。以阿里小貸為例，互聯(lián)網(wǎng)金融體系在這方面有無法比擬的優(yōu)勢。一旦互聯(lián)網(wǎng)金融體系做成熟的話，傳統(tǒng)的金融體系很難和它抗衡。

　　黃黎明認為，上述顛覆路徑的前提是網(wǎng)上信用體系的建成：“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的前幾年，完全依賴于互聯(lián)網(wǎng)信譽體系的建成。如果互聯(lián)網(wǎng)的信用體系建成速度比線下的快，互聯(lián)網(wǎng)金融一定比線下金融跑的快。”以阿里小貸為例，阿里可以根據(jù)自己平臺數(shù)據(jù)來做風險控制，但阿里無法知道借款人在其他平臺上的借款情況和信用情況。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融還是要堅持互聯(lián)網(wǎng)公開分享的精神，以便于線上信用體系的形成。“信息孤島是無法形成生態(tài)圈的。”