對于證券行業(yè)來說，“互聯(lián)網(wǎng)”究竟是實現(xiàn)目標的手段還是思維方式？證券行業(yè)能否憑借互聯(lián)網(wǎng)改變自己在金融版圖中的邊緣地位？證券公司的現(xiàn)實選擇路徑在哪里？帶著這些問題，證券時報記者進行了多方采訪調(diào)查，試圖探得些許端倪。

　　狼快來了！

　　證券時報記者獲悉，已有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)想以互聯(lián)網(wǎng)券商的方式殺入證券交易市場，通過免交易傭金方式與傳統(tǒng)券商正面競爭。

　　對此，深圳一家券商副總裁稱，“證券行業(yè)誕生以來賴以生存的主要口糧將被掠奪，券商多年依靠的通道業(yè)務暴利時代也將終結(jié)。”

　　要口糧將被掠奪

　　“現(xiàn)階段證券交易傭金費率水平為0.6%�！�0.8%。。如果有一家互聯(lián)網(wǎng)券商提供免費證券交易服務，那么證券行業(yè)單純的交易傭金率將會在短期內(nèi)跌至地板價。”華泰證券一位前高管稱。

　　證券交易傭金收入多年來一直是券商收入的主要支柱。公開數(shù)據(jù)顯示，2007年證券業(yè)代理買賣證券傭金收入占營業(yè)收入的比重高達70%。此后，盡量這一比例逐年下降——2011年不足51%，2013年上半年為43.3%，但仍然沒有撼動證券交易傭金收入占比“一股獨大”的局面。

　　除了純經(jīng)紀類券商外，還有不少綜合類券商也依靠經(jīng)紀交易傭金收入度日。2013年上半年，部分大型券商代理買賣證券傭金收入占營業(yè)收入占比仍超過60%。

　　證券行業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)這匹“狼”的擔心并未多余，因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早就期望將“免費”大旗插上證券交易的山頭。騰訊公司一位內(nèi)部人士稱，互聯(lián)網(wǎng)的核心精神包含“自由、平等、正直、開放”，而互聯(lián)網(wǎng)壯大的理由中無法回避的一點就是“免費”，互聯(lián)網(wǎng)證券自然很難例外。

　　在金融領域搭載互聯(lián)網(wǎng)的諸多案例中，不難發(fā)現(xiàn)免費服務帶來消費體驗的提升。去年開始，多家銀行在推行手機轉(zhuǎn)賬業(yè)務時均遇到一個難題：不少客戶擔心網(wǎng)絡安全問題，通常不愿意通過手機進行轉(zhuǎn)賬。據(jù)了解，為了提升業(yè)務規(guī)模以及客戶體驗度，農(nóng)行、招行、光大銀行、廣發(fā)銀行和北京銀行在內(nèi)的多家銀行紛紛推出手機轉(zhuǎn)賬免費服務。

　　這是免費改變消費習慣的一個典型案例。騰訊、淘寶等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則依靠免費、良好的客戶體驗等多個因素一掃多個傳統(tǒng)行業(yè)，時下最火的微信對電信通訊行業(yè)的沖擊便可見一斑。

　　每一個壟斷、暴利的行業(yè)都可被撬動和改變。這一次，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將目光投向了金融。阿里巴巴董事局主席馬云則斷言：未來金融的兩大機會，一個是金融互聯(lián)網(wǎng)，即金融行業(yè)走向互聯(lián)網(wǎng)；第二個是互聯(lián)網(wǎng)金融，即純粹由外行來領導，“金融行業(yè)需要攪局者，需要那些外行的人進來進行變革。”

　　“馬云在銀行和基金行業(yè)的動作足夠震懾金融界。馬云們的下一個目標很可能就是券商，進度可能非�？�。”中信證券一位董事總經(jīng)理表示。

　　“我們觀察證券行業(yè)后發(fā)現(xiàn)，類似于電信公司，證券公司目前的體制決定了，它們將走向衰亡。”某大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一位證券業(yè)務人士稱，“此前它們靠達成默契而形成壟斷，這么多少年來進步可謂緩慢。危機不一定來自同行之間的競爭，外部的沖擊才是最致命的。”

　　多位互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)人士表示，互聯(lián)網(wǎng)證券是個大機會。因為有壟斷的地方就有巨大的利潤空間，那么未來受到?jīng)_擊、被迫開放的概率就越高，例如支付寶對支付行業(yè)的改變。

　　覬覦客戶及商業(yè)價值

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可不是活雷鋒，免費牌后面覬覦的是巨大的客戶群體及其商業(yè)價值。而客戶數(shù)量較多且缺少技術(shù)含量的證券交易業(yè)務，已被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)視為進軍證券業(yè)的切入口。

　　在各地券商達成傭金標準自律共識之前，曾有部分券商已經(jīng)或者打算將證券傭金費率直接降到0.3%。(凈傭金)，目標瞄準同行旗下客戶。西南地區(qū)一家券商相關人士曾表示，零傭金將能在短期獲得較高的市場份額，“大部分投資者只需要交易通道，免費交易無疑有巨大的吸引力。”

　　如今，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的思維邏輯并未發(fā)生根本改變。一位接近東方財富網(wǎng)的人士認為，證券交易服務和一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)務屬性多方重合，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很容易上手。

　　在技術(shù)環(huán)節(jié)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有任何介入證券交易服務的障礙。據(jù)了解，同花順、大智慧已為數(shù)十家券商提供交易服務。多位市場人士判斷，如果大智慧或同花順等企業(yè)獲得證券牌照并宣布交易免費，那么大部分此前使用這兩家公司交易系統(tǒng)的投資者將會轉(zhuǎn)至這兩家企業(yè)。

　　據(jù)悉，目前使用大智慧和同花順的注冊用戶已達數(shù)千萬戶。2012年每日使用同花順網(wǎng)上行情免費客戶端的人數(shù)平均約357萬戶；大智慧在2009年末的日均使用人數(shù)便已突破千萬戶。而騰訊借助手機應用“自選股”獲得了數(shù)百萬證券用戶。

　　目前，東方財富網(wǎng)、金融界、和訊等證券網(wǎng)站均提供實時證券交易行情。騰訊等門戶網(wǎng)站則開發(fā)了移動證券的相關應用程序。“它們早已具備單干能力，就缺張牌照。很多公司技術(shù)服務能力甚至比一些券商還強。”華泰證券一位人士稱。

　　截至目前，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供的證券行情瀏覽、交易服務均為免費。如果它們獲得證券牌照之后，繼續(xù)提供免費服務并沒有任何額外負擔，也不需要調(diào)整盈利預期。

　　國泰君安一位經(jīng)紀業(yè)務人士稱，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對券商客戶的侵蝕將在牌照開放后掀起“海嘯”。“按照券商現(xiàn)有的服務水平和服務意識，以及傭金價格這一催化劑，屆時券商客戶大批流失屬于意料之中。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的實力不可小覷。”

　　打造第四種商業(yè)模式

　　然而，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的野心顯然不止于獲得證券交易服務牌照。業(yè)內(nèi)人士表示，不會有企業(yè)一直提供免費服務而生存下去，不然就會違背現(xiàn)代非公益性企業(yè)運營的基本準則，例如被手機用戶高度依賴的微信，目前也在探索各種盈利模式。

　　宏源證券研究所副所長易歡歡表示，互聯(lián)網(wǎng)金融要開辟廣告、電商和增值之外的第四種商業(yè)模式。它們具有三方面優(yōu)勢，一是活躍度高，二是客戶描述細致，三是根據(jù)數(shù)據(jù)可以提前判斷客戶貸款需求，實現(xiàn)信息推送。對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來說，面對90%的草根客戶，只要能滿足其中30%～40%客戶的需求，就有巨大的盈利空間。

　　“預計互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在獲得大量客戶之后，將開拓多種證券金融服務。初期包括目前證券行業(yè)并無技術(shù)含量的業(yè)務種類——如兩融、質(zhì)押式購回等融資類業(yè)務、資管理財業(yè)務。后期不排除和券商合作，或者廣納專業(yè)人才，打造專業(yè)級的一流投行。”國信證券一位部門負責人表示。