剛剛發(fā)布的雅虎三季報顯示，今年第三季度，雅虎實(shí)現(xiàn)營收11.39億美元，比去年同期的12.02億美元下滑5%；運(yùn)營利潤為9300萬美元，去年同期1.52億美元，同比下滑39%；凈利潤2.97億美元，同比下滑91%，去年同期為31.62億美元。去年三季度雅虎之所以有31.62億美元的凈利潤，主要是出售阿里巴巴部分股權(quán)所得。

  盡管凈利潤暴跌沒有可比性，但運(yùn)營利潤也出現(xiàn)較大幅度下滑，表明雅虎目前經(jīng)營狀況并不如意。雅虎CEO梅耶爾表示，一方面，雅虎將進(jìn)一步加大在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資，培育未來的金礦；另一方面，雅虎還與阿里巴巴簽署協(xié)議，減少下一步出售阿里巴巴股權(quán)數(shù)量，盡可能多地長線持有阿里股權(quán)，讓阿里巴巴這棵搖錢樹價值最大化。

雅虎經(jīng)營狀況堪憂

  三季度凈利潤暴跌91%，咋一看這是個很嚇人的數(shù)字。但移動互聯(lián)應(yīng)用協(xié)會秘書長楊曉明告訴南都記者，應(yīng)該從2013年全年以及2014年第一季度的綜合表現(xiàn)來看才全面。雅虎第三季度財報各項數(shù)據(jù)下滑，一方面是雅虎在移動互聯(lián)網(wǎng)市場有所投入，畢竟在過去三年里，雅虎在移動互聯(lián)網(wǎng)市場表現(xiàn)遲鈍；另一方面，三季度主要是凈利潤大幅下滑，是雅虎動用了會計杠桿工具，目的是挽救第四季度的表現(xiàn)，也就是國內(nèi)俗稱的做賬。“如果第四季度財報上升，對于全年都有加分，評估走勢也有利。很多國際企業(yè)做財報時，都會對于第四季度有所傾斜。”

  互聯(lián)網(wǎng)評論員洪波也表示，此次雅虎財報顯示的凈利潤與去年同期沒有可比性。“去年的利潤里有一筆特殊的收入（2012年第三季度凈利潤包含阿里巴巴股份賣出收益28億美元），所以看該財報的凈利潤沒有任何意義。但是從營收下滑5%和運(yùn)營利潤下滑39%來看，雅虎的經(jīng)濟(jì)狀況不是特別好。”

  作為老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，雅虎步伐確實(shí)慢了很多，在PC端互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，其盈利能力和市場影響力也大幅下降。不過，雅虎CEO梅耶爾對雅虎的前途并不悲觀。在解讀財報時，梅耶爾表示：“一年后，一切都將以移動為主。我們覺得在移動端雅虎甚至可能比在PC端賺更多的錢。”梅耶爾之所以這樣有信心，是因為雅虎過去幾年在移動端做了大量的投入，雅虎還有計劃繼續(xù)加大在移動端的投入力度，這些前期投入，有望在今后成為雅虎新的利潤增長點(diǎn)。

  洪波告訴本報記者，從三季報就判斷雅虎頹勢的觀點(diǎn)不成立，不能以季度為單位來衡量企業(yè)經(jīng)營狀況。“產(chǎn)業(yè)都是以一個長期的時間來對企業(yè)的經(jīng)營做出分析，投資者應(yīng)該給雅虎更多的時間。雅虎已經(jīng)做出了很多調(diào)整，也收購了一些資產(chǎn)，這些調(diào)整的效果不會立竿見影，比如它收購的創(chuàng)業(yè)公司，在雅虎的體系里不可能短時間產(chǎn)生收益。”從雅虎三季報可以看出，雅虎的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在下滑，盈利能力越來越弱；而新業(yè)務(wù)又暫時沒有營收，反映在財報上就不是那么漂亮。“雅虎第四季度的財報可能還會繼續(xù)下滑，因為它戰(zhàn)略調(diào)整的力度很大，可以說是傷筋動骨，但是這些調(diào)整不可能那么快產(chǎn)生利潤。”

  對于雅虎今后的戰(zhàn)略，楊曉明分析認(rèn)為，雅虎要增加移動端的流量比率。“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果不能很好地跟進(jìn)移動+互聯(lián)網(wǎng)，就是絕路。做互聯(lián)網(wǎng)就是遵循眼球經(jīng)濟(jì)。”楊曉明預(yù)測雅虎今后還將完成幾筆收購，從而將雅虎PC端的流量引導(dǎo)到移動端上。在移動互聯(lián)網(wǎng)大者恒大的大勢之下，收購既能消滅一個潛在競爭對手，又能增加自己的實(shí)力。

咬定阿里不放松

  雅虎近十年最成功的舉措，就是投資阿里巴巴，如今，阿里巴巴已經(jīng)成為雅虎的印鈔機(jī)。2012年，雅虎出售部分阿里巴巴股權(quán)，獲得了28億美元的凈收益。

  據(jù)2012年5月雙方達(dá)成的原協(xié)議，阿里巴巴將首先以每股13.50美元，從雅虎回購最少2.615億股、最多5.23億股股票。這一步驟已于2012年9月完成，阿里巴巴以63億美金現(xiàn)金和價值8億美金的阿里巴巴優(yōu)先股回購雅虎持有股份的50%.按規(guī)定，阿里巴巴集團(tuán)如果完成IP O，雅虎需將手中持有的5.236億股阿里巴巴集團(tuán)股份中的2.615億股賣給阿里巴巴集團(tuán)或者在IPO中出售。

  然而，阿里巴巴強(qiáng)勁增長的勢頭，讓雅虎決定盡可能多地持有阿里的股權(quán)。據(jù)雅虎三季報，阿里巴巴在從4月1日至6月30日的三個月內(nèi)，保持了強(qiáng)勁的高速增長態(tài)勢，其總營收達(dá)到17.37億美元，同比增長61%；凈利潤則增至7 .17億美元，較去年同期上升145%.摩根士丹利則預(yù)計，阿里今年的營收預(yù)計將增長大約59%，這一增幅與Facebook首次公開招股時預(yù)計的營收增幅類似。

   10月16日，雅虎宣布和阿里巴巴集團(tuán)就股份回購和優(yōu)先股出售協(xié)議的修訂達(dá)成一致，將原先雅虎承諾阿里巴巴集團(tuán)在正式IPO時，優(yōu)先出售給阿里集團(tuán)的股份數(shù)量由原定的2.615億股減少到2.08億股。這意味著，雅虎在阿里上市后將得以維持大約13%的阿里巴巴集團(tuán)股份。

   雅虎方面解釋稱，雅虎對阿里巴巴長期的增長潛力和價值始終充滿信心，非常樂意長期持有阿里巴巴集團(tuán)更多的股份。洪波也表示，雅虎此舉，是希望通過長期持有阿里巴巴的更多股份，來保證自己能在阿里上市后獲得更多收益。“一方面是在自營的移動端發(fā)力打造下一個金礦，一方面是將財務(wù)投資收益最大化。雅虎現(xiàn)在是兩條腿走路。”